Pehea e hoʻolālāʻole aiʻoe i ka hoʻoilina e hāpai ai i ka hanaʻino ma o ke kālā
Ua hoʻomaka ka hoʻokele kālā.
Ke kākauʻia ka moʻolelo hope loa o ka pilikia, hiki paha iā mākou ke noʻonoʻo pono i keʻano o ka hewa.
Akā, i kēia manawa, uaʻikeʻia heʻoi aku ka nuiʻole o nāʻeke kūʻaiʻokoʻa o nā ao āpau ma ka makai kūʻai hale e like me ka mahele CDOʻo 2007.
He aha ka mea e pili ana i nā kuleana pili kālā?
No laila, he aha ka CDO? A pehea e hiki ai i kekahi mea iʻikeʻoleʻia e kāuʻAmelika maʻamau a hiki i kēia lā ke kumu nui o ka pilikia no ka hoʻokele waiwai?
E maʻalahi ke nīnau i kēlā mau nīnau ma mua o ka paneʻana iā lākou. Akā, e ho'āʻo.
Ua hoʻokumuʻia nā kuleana hōʻai'ē i 1987 e nā kāpena o Drexel Burnham Lambert. I loko o 10 mau makahiki, ua lilo ka CDO i mea ikaika nui ma ka māhele kūʻai kūʻai i nā meaʻaeʻa, kahi i loaʻa ai ka waiwai o ka huahana "mai" mai ka waiwai o kekahi. waiwai. Akā, likeʻole me kekahi mau huahana pololei loa e like me nā koho, nā kāhea a me nā hōʻai'ē hōʻai'ē laulā ,ʻo nā CDO he mea hikiʻole i ka meaʻakahi ke hoʻomaopopo (heck, hoʻi i koʻu wā he mea hoʻoponopono ma Bloomberg News, ua alakaʻi aku kuʻu haku iā mākou i kekahi mau hālāwai me Wall Ke kuhi nei nā alanui i kahi ho'āʻo,ʻaʻole i kūponoʻole, e kiʻi i kekahi e wehewehe i nā kihi o nā makai kūʻai iā mākou.)
A i loko o laila ka pilikia.
ʻAʻoleʻo "CD" nā CDO. Ua hanaʻia lākou. A hiki i kekahi ke hoʻopaʻapaʻa, ua kūkuluʻia nā mea i kūkuluʻia ma luna o nā mea kūkulu'ē aʻe.
I loko o kahi CDO, ua hōʻiliʻiliʻia kekahi pūnaewele waiwai i kahi waihona waiwai - pinepine i nāʻaʻa hao, nā moemoeki i kākoʻoʻia i nā moemoeke , nā hōʻai'ē hōʻai'ēʻole a me nā huahana nui me nā huapalapala nui mai ka māna kūʻai hoʻopaʻa.
Ua hoʻokumuʻia ke kāpili hui pūnaewele -ʻo ka CDO - ka mea e māhele i nā kahe kālā mai kēlā mau waiwai i nā mea kūʻai i ka CDO.
He leo maʻalahi kēlā. Eia naʻe nā iʻa: Ua kūʻaiʻia nā CDO e like me ka hoʻolimalimaʻana me kahi kūlana kūpono a me ka uku. I nā hua'ōlelo'ē aʻe, ināʻoe i kūʻai mai i kahi eʻike anaʻoe i ka nui o ka hoʻihoʻiʻana i hiki iāʻoe ke manaʻo e kūʻai aku no ka hopena o kāu kālā. ʻO nā kumukūʻai waiwai hoʻokumu i nā CDO i hāʻawiʻia iā lākou i mea hoʻolālā kahiʻaʻole nā kumu waiwai i kumu waiwai. Akā,ʻo ke kī i CDOsʻo ia ka hoʻohanaʻana i ka heluʻana i ka heluʻana i ka makemakika. ʻO nā kumu'ē aʻe,ʻaʻole keʻano o ka CDO i moraki,ʻo ka palapala hoʻopaʻa, a me ke kumu kūʻaiʻole -ʻo ia nā metrics a me nā algorithms o nā mea nui a me nā mea kālepa. Ma keʻano, ua kūʻaiʻia ka CDO ma ka makahiki 2001 me ka mea i hanaʻia e like me kahi mea i kapaʻiaʻo Gaussian Copula, i maʻalahi ai ke kūʻai kokeʻana i nā CDO.
Akā i ka mea i manaʻoʻia he ikaika nui o CDO - he kumu maʻalahi e palekana ai i ka hopena aʻo ka laweʻana i nā kiʻekiʻe kiʻekiʻe - ua hoʻololiʻia e lilo i meaʻole. Ma muli o ka manawa e hana mau ana ma Wall Street, ua aʻo mākou i keʻano paʻakikī e hikiʻole i ka poʻe akamai i loko o ka lumi ke kaniʻuhū.
Wahi Downhill
I ka hoʻomakaʻana o ka makahiki 2007, hoʻomaka ka Wall Street e haʻohaʻo i ka honua CDO. Ua piʻi nā kuhina ma ka mākele moraki. A he nui nā CDO i loaʻa i nā hua'ōlelo i kūkuluʻia ma luna o nā moraki - pēlā i nā moraki pōkole, a emiʻole.
ʻO nā mea nāna e mālama i nā waihona kālā, nā kālepaʻoihana kālepa a me nā ukana, a me nā kālā penikala, nā mea kūʻai nui a pau o CDO, i loaʻa i ka pilikia. ʻO nā waiwai i ke poʻo o CDO e hele ana i lalo. ʻO ka mea nui aku,ʻaʻole i hana nā māmā i nā mea i mālamaʻia i ka mālamaʻana i nā mea waiwai.
ʻO ka hoʻopiʻiʻana i nā hihia,ʻaʻohe he kūʻai e kūʻai aku ai i nā CDO. ʻAʻole kūʻaiʻia nā CDO ma nā loli. ʻAʻole i hoʻonohonoho ponoʻia nā CDO no ke kālepaʻana. Ināʻoe i hoʻokahi ma kāu kōpili,ʻaʻohe nui āu e hiki ai ke hoʻololi.
Ua like pū nā kākoʻo CDO i kahi paʻa like.
I ka hoʻomakaʻana o ka pālahaʻana o ka makaʻu, ua hoʻomakaʻia ka liloʻana o ka mākeke no nā waiwai waiwai CDO. ʻOiai, ua hikiʻole ke hoʻokuʻu i nā swaps, nā kāpili liʻiliʻi-moraki a me nā mea'ē aʻe i mālamaʻia e nā CDO.
ʻO ka Fallout
Ma ka hoʻomakaʻana o ka makahiki 2008, ua hāʻule ka pilikia o ka CDO i loko o ka mea i kapaʻia e mākou i kēia manawa i ka hoʻopiʻi kala.
I ka halaʻana o ka māhele CDO, nui ka hapa o nā mea kūʻai i kālepa me ia. Hāʻawiʻia ka pūlāwai kālā. ʻO nā keʻena o ka hōʻai'ē kālā, iʻole i hoʻolaha iā Wall Street o nā pōʻino,ʻike lākou i kā lākou kūkalaʻana i hōʻinoʻinoʻia. Ua waihoʻia nā hale kūʻai a me nā hale hoʻolimalima i ka scrambling e hoʻonui i ko lākou kālā.
A laila, ma ka malamaʻo Malaki 2008,ʻoi iki aʻe ma mua o hoʻokahi makahiki ma hope o nā kuhikuhi mua o ka pōpilikia ma ka māhele CDO, hikiʻole ke kānalua. ʻO Bear Stearns, kekahi o nāʻoihana nui aʻoi loa o nāʻoihanaʻoihana Wall Street, ua hāʻule.
I ka hopena, ua hoʻolahaʻia ka palaualelo a hiki i ke kumukūʻai i hoʻokahoʻia i nā lālā o nā 'inikua i hoʻoiliʻia i kā lākou hōʻai'ē kumukūʻai (me ka hanaʻana i kekahi pilikia ma ka māhele paʻa) ua hoʻololi nā luna hoʻonohonoho i ka hoʻololi i keʻano o ka hōʻai'ē i hoʻokaʻinaʻia, aʻo kekahi o nā meaʻoi aku iʻoi aku kaʻoihanaʻoihana ma ke kumukūʻai kālepa i ko lākou mau mākia ma kaʻoihana a iʻole e hele i waho i ka pāʻani.
Ma ka waenakonu o ka makahiki 2008, ua maopopo heʻaʻohe mea e ola. I ka pauʻana o ka lepo, ua hoʻomaka nā loea e nānā i ka hopena. A ua hoʻomaopopoʻia e hiki i nā mea a pau -ʻo ka mea i hoʻokauʻole i ka waiwai - ke uku i ka uku.