E like me kā mākou iʻike ai i nā makahiki i hala hope nei,ʻo nā mākeke kālepa o ka honua he pūnaewele o nā pūnaewele a me nā hana. Hiki i nā mea kūʻai ke kākoʻo ma luna o kekahi no ka palekana a me nā waiwai. Eia naʻe, i ka manawa i ukuʻia ka nānāʻana i kaʻaoʻao uku o ka hoʻohālike,ʻo ka hana pono o kēia pūnaewele e pili ana i ka mālamalama mālamalama o ka hoʻolālā i ka hopena. Hōʻike kēia kumuhana i ka hana koʻikoʻi o ka hale hoʻokipa, nā pilikia i loaʻa i kahi kikowaena (CCP) a me nā mea hana e hoʻopau ai i kēlā mau pilikia.
Ke kuleana o ka hale holoi
ʻO ka hoʻohālikeʻana o nā mea kūʻai me nā mea kūʻai aku,ʻo ia wale nō ka hoʻomaka o kahi hana kūpono. I ka loaʻaʻole o ka hoʻololi kokeʻana o nā waiwai me ka ukuʻana, pono e mālama i nā mea pili kālā e mālama i ka "kūpono piliʻole," a iʻole ka mana o kēlā me kēiaʻaoʻao i ka hoʻokōʻole i kā lākou mau palapala'elike. He koʻikoʻi kēia pilikia no nā mea hōʻailona waiwai kahi iʻoi aku ka nui o ka hoʻolālāʻana ma mua o ka wā T + 3 no ka uku kālā.
ʻO nā hoʻomaʻemaʻeʻana he mau pūnaewele e mālama ana i kēia pilikia a me ka hanaʻaelike e like me ka hanaʻana i keʻano o keʻano waena. Hāpaiʻia kēia ma o ka hoʻohanaʻana iʻelua mau manaʻo nui - no ka lono a me ka pale.
- ʻO ka novation keʻano o ka hoʻololiʻana i kahi kuʻikahi ma waena o nā pilina mua meʻelua mau palapala hou; kekahi ma waena o ka mea kūʻai aku i ka mea kūʻai a me ka CCP, a me kekahi ma waena o ka CCP a me ka mea hoʻopuka palekana. Ma ke komoʻana i loko o kaʻoihana, ua lilo ka CCP i kahi o ke kānāwai pili wale nō e pono ai nā mea kūʻai ma ka mākaʻi. I ka wā e ulu ana ka loli ma kahi nui, ua hoʻopiliʻia nāʻoihana; a ma laila e ho'ēmi ai i ka helu o nā pani hakahaka a me ka hoʻonuiʻana i ka waiwai waiwai.
- ʻO ka hikiʻana o ka CCP e hōʻoiaʻiʻo i nā hana hana ma luna o ka manaʻo hopeʻelua o ka palekana. Ma muli o ka lōʻihi o kaʻaelike, ua kauʻia nā paʻahana hana e ka mea kūʻai aku a mea kūʻai aku i mea e hoʻoneʻe ai i nā pilikia o kaʻumeke i kēlā me kēia lā a hoʻololi hou i kaʻaelike i nā kumukūʻai o ka wā kūʻai,ʻo ia hoʻi "ka marking-to-market." Ma waho aʻe o nā nalowale nele, hiki ke kohoʻia ka palena no nā poho kūpono. ʻO nā'alewai kūʻokoʻa he mau pūnaewele e kōkua ana i ka hoʻololiʻana i kēia'āpana'āina mai nā mea hoʻolaleka hoʻopili i ka CCP, a he hōʻailona nui i ka pūnaewele. Ma keʻano likeʻole, kēlā me kēia palena pili i pili i nā lālā hoʻomaʻemaʻe mai ka CCP he mea kūpono e mālama ponoʻia, no ka mea e pili ana i ka hana ponoʻana o ka hoʻonohonoho ponoʻana.
Nā Haʻawina a me nā Mīkini
Me ka lawaʻole o ke kālā e holo i kēlā me kēiaʻaoʻao e like me ka mea i manaʻoʻia, hiki i ka hoʻoponopono ponoʻiaʻana o kā mākou pūnaewele kālā pili pū i ka hopena. No laila, oiai e hiki ke ho'āʻo i ka laweʻana i kaʻoihana kūʻai ma muli o kaʻaeʻana, pono i kēlā me kēia mākaʻi ke hoʻomaopopo i ka pilikia o ka palekana a me ka nohoʻana, a nānā iā lākou ma keʻano mākaukau.
- Ka hopena pilikia: E like me ka mea i'ōlelo muaʻia, hiki i ka CCP ke hōʻai'ē i ka hopena no ka poʻe kumu mua. Hoʻopili ka CCP i kēia pilikia ma o ka hoʻohanaʻana i nāʻenehana multilateral a me ka hōʻailonaʻana i ka mākaʻikaʻi i nā lā i ka lā me kahi kūpono kūpono o ka palapala hōʻai'ē hoʻopaʻa. Inā hikiʻole i kahi lālā kūpono ke paneʻole, aʻaʻole lawa ka palapala hoʻopili no ka uhiʻana i nā kuleana, hiki ke hoʻokōʻia ka pilikino hala - kahi i'āpikiʻia nā kālā mai kahi hōʻai'ē e loaʻa kālā me nā kālā a nā poʻe i koe o ka CCP.
- ʻO ke koiʻana i ka waiʻino :ʻO ka hoʻokōʻana i nā kuleana i ka wā kūpono he mea koʻikoʻi no nā palekana, iʻole e laweʻole i ka palekana. Inā he uku ia o nā kaomi kālā koho, nā uku ma nā palapalaʻaelike kūikawā, ka uku houʻana i nā palena palena kālā, a iʻole nā uku no nā hāʻawiʻana, pono nā hale kūponoʻole e hōʻemi i ka waiwai me ka uku o ke kālā. Ma hope o ka hoʻokuʻuʻiaʻana o ka hoʻolimalima e hoʻokuʻuʻia e ka lālā hoʻopiʻi hewa, hiki i ka hale hoʻokipa ke komo i loko o ka laina o ka hōʻai'ē e hoʻoholo ai i ka helu. Eia kekahi la, CME Clearing kahi i kūkuluʻia e hiki ai ke hāʻawi i $ 800 miliona kālā i loko o hoʻokahi hola.
- Ka hopena koʻikoʻi:ʻO ka hapanui o nā hoʻolālā e hoʻoponopono ana i ka hoʻoponopono kālā, aia kekahi mau mea e pono ai ka hoʻolahaʻana i ke kino, me ka hoʻounaʻana i ka uku (DVP). Ma muli o ka hopena, hiki i nā hale palekana ke uku i ka uku ināʻaʻole i hoʻolakoʻia nā waiwai, a pilikia paha nā waiwai ināʻaʻole i loaʻa ka uku.
- Ka hoʻolālā'akena: Ma keʻano o ka hoʻoholoʻana, kūpono kaʻahaʻana o kaʻaha kālā ma hope o ka ukuʻana o ke kālā mai kahi waihona o ka lālā o ka hoʻomaʻemaʻe a hāʻawiʻia i kahi kālā o ka hale wehewehe, akā, ma mua o ka hoʻoiliʻiaʻana i kahi'āina'ē aʻe, Hiki i nā loina pili kānāwai ke hoʻoemi i kēia pilikia ma o ka noiʻana i ka hoʻopiliʻana i nā uku no ka hoʻopauʻana i nā lālā mai ka hale hoʻomaʻemaʻe, a iʻole e lilo i ka naloʻana e ka poʻe i hoʻonohonohoʻia e loaʻa nā kālā.
- Ka hopena pili kānāwai:ʻO ka loaʻaʻana o nā kaʻinawaiwai kūpono i kahi kūpono ka mea nui i ka hopena o ke kūlana e ka mea hoʻomaʻemaʻe a iʻole ke kāʻei mālama. ʻO kaʻenehana pāʻokoʻa he hana e pili nui ana i kona kuleana ma ka ho'ēmiʻana i nā pani pani, a me ke kāohiʻana i nā pane i kahiʻaoʻao kū'ēʻole,ʻoiaiʻaʻole loaʻa nā kālā no ka ohiʻana mai kahi hale hoʻokipa.
- Ka hopena hana: nā hopena e loaʻa mai ana i kaʻenehana a me nā pūnaeho hemahema kanaka paha iʻikeʻia. Eia kekahi laʻana,ʻaʻole e pololei ka hoʻololiʻana i ka hoʻohālikelikeʻana i ka hōʻailona kālā , akā,ʻaʻole e loaʻa i nā kaʻina hana kūpono o ke kanaka ke mālamaʻole i ka hoʻoponopono waiwai a iʻole ka mana palapala. Hiki i nā hōʻaihoʻikeʻikeʻole a me ka hoʻokaʻawaleʻana i nā kikowaenaʻikepili me nā papa hana hoʻolālā kūwaho hiki ke mālama i ka pilikia o ka homehouse-condition.
Ma muli o ka nui o nā hopena i paleʻia e nā puka palekana,ʻo ke kauohaʻana i nā kūʻokoʻa o ka'OTC e hoʻohālikelikeʻia e hoʻopiliʻia e kahi CCP ma lalo o nā hoʻoponopono o Dodd-Frank e hoʻonui i ka nui o kēia mau pūnaewele. ʻO ke kūpono o ka hōʻehaʻana i ke kumukūʻai o ke kālā holoʻokoʻa he hopena pūnaewele ia e nānāʻia ana a e kamaʻilio mauʻia ana e like me nā mākeke o ke ao holoʻokoʻa a me kāna mau mea i hanaʻia i nā makahiki e hiki mai ana.
Ka Hopena
He mea nui ka hoʻomaʻemaʻeʻana i nā kālepa kālā. ʻO nāʻokoʻa likeʻole e like me DTCC he mea kōkua i ka hoʻemiʻiaʻana o ka pōʻino mai nāʻaha kūkā, e like me keʻano o ka leleʻana o Lehman Brothers. I ka hoʻonuiʻana o ka hoʻolakoʻana o nā hua kūʻai i kahi wikiwiki wikiwiki,ʻo ka pono no ka hoʻopauʻana i nā kūkākūkā a kālepaʻana a me nā hui'OTC e ulu aʻe ma keʻano kiko'ī.
Eia nō naʻe, e like me ka hoʻemiʻana o nā hale palekana i ka pōʻaia, hoʻonui i ka waiwai waiwai, a me ka hoʻonui i ke kuhi kālā ma o nā mana pānaʻi, pono lākou e nānā ponoʻia a hoʻoponoponoʻia no ka palekana o nā poʻe hui a me nā mea i pili. ʻOiai ma ka mālamaʻana o ka SEC a me ka CFTC i nāʻoihanaʻoihana, pono i kēlā me kēia o nā lālā hoʻomaʻemaʻe e hana i nā loiloi koʻikoʻi o kā lākou mau kikowaena waena a hōʻoia i kaʻoihana kiʻekiʻe loa o ka mālamaʻana i ka mālama waiwai a me nā mālama kālā.
1.ʻO nā mea i hoʻoiliʻia e pili ana i nā kūʻai a me nā koho i hoʻololiʻia, a pēlā pū me nā palapala a me ka'OTC e hoʻoholoʻia nei,ʻo ia hoʻi nā swaps o ka uku a me nā hōʻai'ē hōʻai'ē.
2.ʻO kahi waiwai kūpono o ka uhiʻana i nā hale,ʻo ia keʻano o ka loaʻaʻana o nā mea i loaʻa me ka inoaʻole no nā mea kūʻai.
3. Keʻupena i nāʻupena waiwai o nā National Securities Cleaning Corporation (NSCC) ma ka 98% ma waena o nā kālepa pili pāʻoihana a pau oʻAmelika e pili ana i nā hana likeʻole, nā pilikino a me nā aupuni, nā loaʻa pūnaeweleʻAmelika, nā kālā i kālepaʻia. nā hoʻokele hilinaʻi kālā.
4.ʻO ka nui maoli o "ka hoʻololi o ka nohoʻana" a "ka palena o ka hoʻololi" e pono ai ke hanaʻia ma kahi kūpono a me kaʻupena o nā wahi ākea ākea ākea ākea. ʻO nā waiwai i manaʻoʻia e pono i nā palapala koi o ka hana e hoʻokomo i nā kālā, nā waihona waiwai o US, a me nā'āpono.
5.ʻOiai nāʻaoʻaoʻelua o ka lā kūʻai hope e hoʻopilikia i kekahi i kekahi me ka maikaʻi, hiki i nā mea e koho ai i kahi kūlike likeʻole -ʻo ka poʻe kūʻai kūʻaiʻole i ka palena hoʻomau o ka palena ma mua aʻe o ke kumukuai koho mua, akā, ua kūpono nā mea kūʻai aku no ke kālā hou inā piʻi ka koho i kākauʻia ke kumukūʻai. ʻO ka hopena o ka hemahema he mea kūpono loa ia e like me ke kaʻina o ka hīmeni ma kahi 95 -99% kūʻiʻo manaʻo.
6. Eia kekahi lā,ʻo Pepeluali 2011,ʻo ka huiʻana o CME Clearing e pili ana iā: JP Morgan Chase, Harris Trust & Savings, Bank of New York, Lakeside Bank, Burling Bank, Bank of America, Harriman Brown Brothers a me ka hapaʻekolu.
7. Ke hoʻomau nei nā hale hana kūlohelohe e like me ka Hui Clearing i nā kūlana kūʻokoʻa - zero nā hopena o nā haumāna i loaʻa mai ma kahi o ka hoʻomaopopoʻana i kahi o nā haumāna i halaʻole i hoʻokahi manawa i kēlā me kēia lā, e mālama mau ana i nā kuleana a me nā kuleana nui. ʻO ke kelepona i ka palena ma kahi o 2x i kēlā me kēia lā.
8. Ua kōkuaʻo DTCC i ka hoʻonomiʻana i $ 500 biliona o nā hoʻolālā kūʻai kālepa a Lehman ma nāʻaoʻao likeʻole, MBS, a me nā pono aupuni o ka US. Ua hoʻokuʻuʻia e ka'Āpana Pāʻaniʻo Europa (EuroCCP), lālā o ka moku'āinaʻo DTCC, a hoʻoholo i ka makahiki he 21 miliona ma ka hoʻolālāʻana i nāʻoihana a Lehman Brothers International.